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2月5日降准0.5个百分点 释放1万亿元流动性 受访专家认为此举有助于提振市场信心 巩固经济回升向好势头

发布日期:2024-05-13 19:42    点击次数:131

  “当前,我国货币政策仍然有足够的空间,我们将平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系,强化逆周期和跨周期调节,为经济运行创造良好的货币金融环境。”中国人民银行(下称“央行”)行长潘功胜在1月24日国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示,央行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点,向市场提供长期流动性1万亿元。1月25日开始下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点。

  广开首席产业研究院院长连平在接受《证券日报》记者采访时认为,本次降准的幅度大于市场预期,表明货币政策加大了实施力度,对全年经济运行会产生更大的积极作用。

  将为资本市场

  带来更多流动性支持

  央行1月24日发布公告称,自2024年2月5日起,下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构),本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%

  东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时认为,本次降准符合市场预期,降准幅度加大,释放了货币政策加力稳增长的信号,有助于提振市场信心,巩固经济回升向好势头。

  “本次降准幅度达0.5个百分点,较2022年以来的历次降准幅度增加一倍,意味着货币政策逆周期调节力度显著增大。”王青表示,这将推动一季度信贷保持较快增长,有效提振市场信心。预计接下来财政政策也将发力,其中政府债券发行进度会明显加快。

  连平认为,降准最直接的效用是改善当下银行体系的负债状况,有效增强银行支持实体企业的信贷投放能力,更好地支持实体经济,尤其是支持中小微、民营企业。降准可以释放长期流动性,通过金融机构创造更多的广义货币供应,加上人民银行推出的支农支小再贷款、再贴现利率等结构性工具,可以增大市场资金总供给;在资金需求一定的情况下,能起到推动实际利率下行的作用。

  “降准将为资本市场带来更多的流动性支持,尤其是对银行、房地产、制造业和消费行业等板块上市公司有积极促进作用,对提振投资者信心形成利好。”连平进一步表示。

  从此次降准时间来看,2月5日临近春节假期。中国银行研究院研究员梁斯对《证券日报》记者表示,从历史经验看,临近春节,市场流动性需求会明显上升,加之节前提现需求增大,会对市场流动性带来一定压力。一方面,一季度是信贷投放高峰,大规模释放流动性有助于更好支持金融机构投放中长期信贷;另一方面,年前降准带动流动性供给数量上升,有助于缓解市场流动性紧张问题,降低春节假期的影响。

  结构性货币政策工具

  精准发力

  央行公告显示,自2024年1月25日起,分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。

  “当前物价水平和价格预期目标相比仍有距离。”潘功胜表示,去年11月份、12月份国内主要银行下调了存款利率。从1月25日开始,将把提供给金融机构的支农支小再贷款、再贴现利率由2%下调到1.75%,这些措施都将有助于推动信贷定价基准的贷款市场报价利率,也就是LPR(贷款市场报价利率)下行。

  仲量联行大中华区首席经济学家及研究部总监庞溟对《证券日报》记者表示,再贷款是确保资金精准滴灌、直达实体经济短板领域和薄弱环节的货币政策工具之一。下调支农支小再贷款利率、再贴现利率,是结构性货币政策工具精准定向发力的体现。

  在王青看来,此次下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点,表明本次除了推出总量型货币政策工具外,结构性货币政策工具也在朝着国民经济薄弱环节重点发力。预计后期财政政策中针对小微企业的减税降费政策也将适时推出。

  专家预计短期内

  MLF利率仍有可能下调

  潘功胜在发布会上还提到,央行将继续推动社会综合融资成本的稳中有降。总量上保持合理增长;价格上,主要是利率和汇率,兼顾内外均衡;结构上注重提升效能;政策协调上形成合力。

  王青预计,接下来还有降息的可能。着眼于巩固经济回升向好态势,特别是有效缓解实体经济实际融资成本上升势头,一季度MLF(中期借贷便利)利率下调的概率较大。

  自去年8月份由2.65%下调至2.5%以来,MLF利率至今“原地踏步”。国家统计局公布的数据显示,2023年12月份,CPI(全国居民消费价格指数)同比下降0.3%,连续三个月负增长;PPI(工业生产者出厂价格指数)同比下降2.7%,环比下降0.3%。

  “这意味着考虑物价因素,近期企业和居民的实际融资成本在上升。”王青表示,综合考虑一季度经济、物价走势,预计短期内MLF利率仍有可能下调,预计降息幅度为0.1个百分点至0.2个百分点。这将带动1年期和5年期以上LPR同步下调,推动社会综合融资成本稳中有降,从而有效激发消费和投资需求。而LPR报价下调给银行带来净息差收窄的压力,下一步或将继续通过下调存款利率的方式解决。

  光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为,降息仍在后续的政策工具箱中。一方面,当前有效需求不足仍是经济复苏主要矛盾,国内货币政策方面,将进一步降低消费和投资成本,提振微观主体活力;另一方面,考虑到目前银行整体部门净息差承压,部分银行净息差压力较大,以及此前银行调降存款利率幅度有限等,预计后续央行仍将通过降息引导市场利率中枢适度下移,发挥结构性工具定向直达、低成本优势,挖掘利率市场化改革红利,推动实体经济融资成本稳步下行,预计2024年LPR利率仍有一定幅度下调可能。



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